钜派小编按：最近，国内首个专注于研究资产证券化市场发展的社团组织，资产证券化协会在厦门成立。资产证券化，关注国内资本市场的读者，想必都有听过，那他到底是什么？有哪些参与者？存在哪些优势和劣势？小编就此跟大家做个简单的介绍。
资产证券化，最初起源于美国上世纪六十年代，目前市场份额已超过美国债券市场的三分之一，已成为第一大券种。在亚洲地区，资产证券化业务也自上世纪九十年代发端以来经历了快速的发展。我国资产证券化业务始于2005年，但因全球金融危机而中断四五年，近些年重新得到管理层重视，发展越加顺畅。
资产证券化，指以基础资产未来产生的现金流作为偿付支持，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities,简称ABS）的过程。属于发行可交易证券的一种融资形式。简单点来说，当拥有稳定现金流收入的企业缺乏资金流动性时，可以通过在资本市场上发行证券，将现金流出售从而实现资产变现。
举个大家都懂的例子。小王开了家炸鸡店，在扣除相关固定成本后，每月净盈利在36000元左右。小王就开始寻思着，在炸鸡店旁租个店面，经营奶茶饮品，但算上加盟费、店面租金以及员工费用，粗略估计至少需要15万。还缺10万启动资金的小王想出了个办法，跟他的朋友小李商量说，“我给你写个保证书，你现在借我10万，炸鸡店接下来3个月的收入归你”，小李很是爽快，小王也如愿借到了这笔再创业资金。
在这个例子里，炸鸡店产生的现金流就起到了偿付支持的作用，小王写的保证书类似资产支持证券，随着保证书的所有权转移，保证书的收益权（现金流）就跟着转移。
资产证券化的发起人，即例子里的小王，通常是金融机构或大型工商企业，是证券化基础资产的原始所有者。
特定目的机构或受托人（SPV），接受发起人转让的资产，或受发起人委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构；
于发起者而言，资产证券化作为一种新型融资工具，能够帮助金融机构或者工商企业提高资产流动性、减少风险资产以及保持好自身的借款能力。同时相比于银行贷款的间接融资模式，通过质押抵押资产获取贷款，资产证券化作为直接融资模式，门槛、融资成本都相对较低。
于投资者而言，可以获得较高的投资回报，同时可以公开交易的资产支持证券保障了投资者较高的资金流动性。
基础资产质量或者现金流风险。相比于实实在在的地产、汽车或者设备，资产证券化的基础资产略显单薄，例如流动性较差的信贷资产池产生的现金流或者证券组合产生的现金流。这里的风险基本就是平时提及较多的信用风险。
信用评级风险。资产证券化信用评级机构对发起者按约定还本付息能力进行判断，但对评级机构的不力监管会助长其垄断利润，如若再缺乏自我约束力，道德风险也会随之而来。
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