第二三届伞固体育产业学术会议对我国体育产业证券化融资的研究胡永红（ 韶关学院体育学院， 广东韶关， ５１２０ ０ ５）资产证券化（ Ａ Ｂ Ｓ ， ａ ｓｓｅｔ—ｂ ａ ｃｋ ｅｄ ｓｅｃｕ ｒ ｉｔｉｚ ａ ｔｉｏ ｎ ）是将资产产生的收入现金流量转变为可以在资本市场上销售和流通的证券的过程， 也是一种从已形成的非证券形态的存量资产到证券资产的转交过程。 一般由发起人将自身的某些流动性较差的资产加以分类汇集成一系列资产组合， 交给负有信托义务的专门机构， 以这些资产组合的预期现金收入作为偿债保证， 发行可以流通转让的证券， 出售给投资者。体育产业发展中， ６种情况下可以考虑证券化融资： （ １）体育产业融资成本较高， 但将部分能产生现金流...
第二三届伞固体育产业学术会议对我国体育产业证券化融资的研究胡永红（ 韶关学院体育学院， 广东韶关， ５１２０ ０ ５）资产证券化（ Ａ Ｂ Ｓ ， ａ ｓｓｅｔｂ ａ ｃｋ ｅｄ ｓｅｃｕ ｒ ｉｔｉｚ ａ ｔｉｏ ｎ ）是将资产产生的收入现金流量转变为可以在资本市场上销售和流通的证券的过程， 也是一种从已形成的非证券形态的存量资产到证券资产的转交过程。 一般由发起人将自身的某些流动性较差的资产加以分类汇集成一系列资产组合， 交给负有信托义务的专门机构， 以这些资产组合的预期现金收入作为偿债保证， 发行可以流通转让的证券， 出售给投资者。体育产业发展中， ６种情况下可以考虑证券化融资： （ １）体育产业融资成本较高， 但将部分能产生现金流的资产隔离进行融资将会改善体育产业融资状况； （ ２）体育产业资产的盈利性、 流动性及信用水平一般； （ ３）体育产业受到资本约束或其他管制； （ ４ ）体育产业资产规模不大或成立时间不久； （ ５）具有信用增级和信用评级所需的数据资料； （ ６）为了获得更多的、 成本更低的或持续的资金来源， 体育产业企业愿意承担比较复杂而费时的前期准备工作等， 体育产业资产证券化相对其它融资工具的融资成本较低。体育产业证券化融资渠道包括发行债券、 基金和股票等类型。 其中， 体育产业债券融资是在国家金融政策允许条件下， 得到中国人民银行的批准， 在特定时期为成功举办大型国际国内体育比赛而筹集资金， 由政府组织机构进行严格审计评估后， 以国家体育政府机构或者大型国际、 国内体育比赛举办地的人民政府机构为载体组织发行的一种筹集资金的方法， 通过国家级银行或者地方政府金融机构发行， 债券到期后由发行人向债券持有人还本付息； 体育产业股权融资是指在证券市场上， 体育企业以通过上市发行体育股票的方式筹集资金； 体育产业投资基金是投资者以购买公开发行的受益凭证的方式出资而汇集成一定规模的信托资产， 交由具有相关专业知识的专家进行管理， 主要投资于股票、债券等各类有价证券， 投资者按出资比例分享收益并承担风险。目前， 我国体育产业急需要解决的问题是， 通过金融创新将体育产业投融资与资本市场衔接， 把体育产业资本市场作为发展我国体育产业投融资的切入点， 推动我国体育产业资本市场投融资的发展需要有相应的市场条件。 但是目前我国体育产业发展模式单一， 投资布局不尽合理， 体育风险投资公司和组织机构不多， 具有实力的公司更少， 这与我国体育产业的长远可持续发展是不相称的， 也不利于更好的开发体育市场。 职能部ｆＪ应大力推动职业俱乐部产权交易市场的发展， 通过资本市场投融资来活跃产权交易市场， 以调动风险投资者的积极性。要进一步发展体育产业证券化融资， 可以采取以下策略： （ １）对体育产业适合证券化的资产进行分类选择； （ ２）拓宽体育产业向资本市场融资的渠道； （ ３）完善投融资体制； （ ４ ）建立多元化的投融资撤出通道； （ ５）加速中介服务组织建设； （ ６ ）营造投融资发展的良好环境。． ． １４８．
